صندوق النقد الدولي: إصلاحات غانا تؤتي ثمارها مع نمو يتجاوز التوقعات وتحول التركيز نحو الصمود طويل الأمد

قال صندوق النقد الدولي يوم الخميس إن تعامله مع غانا يتحول من الاستجابة للأزمات إلى دعم إصلاحات أعمق وبناء قدرة أكبر على الصمود على المدى الطويل، وأرجع ذلك إلى تملك الدولة الواقعة في غرب أفريقيا زمام المبادرة في تنفيذ سياسات صعبة، مما أدى إلى تحقيق استقرار ونمو تجاوز التوقعات.

وقالت المتحدثة باسم صندوق النقد الدولي، جولي كوزاك، للصحفيين في واشنطن إن غانا تشهد استقراراً أكبر في الاقتصاد الكلي، مؤكدة على تنفيذ البلاد لإصلاحات مؤلمة أحياناً "في ظل ظروف صعبة".

وقالت كوزاك في إيجاز صحفي دوري: "إن هذه الإصلاحات تؤتي ثمارها الآن... من حيث الاستقرار وقوة الاقتصاد".

تأتي هذه التصريحات بعد يوم واحد من تقديم وزير المالية الغاني موازنة عام 2027 التي تظهر فائضاً أولياً بنسبة 1.4% من الناتج المحلي الإجمالي للفترة من يناير إلى أكتوبر 2026، متجاوزة بذلك هدف العام الكامل، مع وصول الدين العام إلى 759.3 مليار سيدي غاني، أي ما يعادل 47.5% من الناتج المحلي الإجمالي.

من خطة الإنقاذ إلى تنسيق السياسات

أكملت غانا المراجعة السادسة والأخيرة لتسهيل الائتمان الموسع الخاص بها والبالغ حوالي 3 مليارات دولار في يوليو 2026، وهو برنامج تمت الموافقة عليه في مايو 2023 عندما واجهت البلاد تضخماً متزايداً وانخفاضاً في قيمة العملة وفقدت القدرة على الوصول إلى أسواق رأس المال الدولية. واعتمد الصندوق لاحقاً أداة تنسيق السياسات (PCI) لمدة 36 شهراً، وهي أداة غير تمويلية مصممة لضمان استمرار الإصلاحات دون تقديم قروض جديدة.

بموجب أداة تنسيق السياسات، يركز صندوق النقد الدولي على استدامة التعديل المالي الصديق للنمو، وحماية استدامة الدين، وتعزيز الشفافية في الشركات المملوكة للدولة، وتحسين إطار النقد وسعر الصرف، وتعزيز استقرار القطاع المالي، ودعم التنويع الاقتصادي.

وفي أوائل نوفمبر، توصل موظفو صندوق النقد الدولي إلى اتفاق على مستوى الموظفين مع غانا بشأن المراجعة الأولى لأداة تنسيق السياسات، واصفين الأداء بأنه "مرضٍ إلى حد كبير" مع استيفاء معظم الأهداف الكمية. ومن المقرر أن ينظر المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي في هذه المراجعة بحلول منتصف يناير 2027.

النمو والتضخم يتجاوزان الأهداف

وفقاً لصندوق النقد الدولي، توسع اقتصاد غانا بنسبة 6.2% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2026، مدفوعاً بالاستثمار. ويتوقع الصندوق نمواً بنسبة 5.7% للعام الكامل، وهو ارتفاع حاد من التوقعات السابقة البالغة 4.6% وفوق هدف الحكومة في الموازنة البالغ 4.8%.

كما انخفض التضخم بشكل أسرع مما كان متوقعاً؛ حيث ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 5.5% في أكتوبر، وهو ما يقع ضمن النطاق المستهدف لبنك غانا بين 6% و10%. وخفض صندوق النقد الدولي توقعاته للتضخم في نهاية العام إلى 4.8%، مما سيشكل ثاني عام متتالٍ لغانا في تسجيل تضخم بنسبة خانة واحدة.

وكان التحول المالي واضحاً بالقدر نفسه؛ حيث تجاوز الفائض الأولي أهداف البرنامج في عام 2025، وانخفضت نسبة الدين بشكل حاد في أعقاب اتفاقيات إعادة الهيكلة مع الدائنين الرسميين والتجاريين. وانخفضت مدفوعات الفائدة كنسبة من الإيرادات المحلية من 25.6% إلى 17.8% بين يناير وأكتوبر 2026، مما خلق مساحة مالية للإنفاق على البنية التحتية والإنفاق الاجتماعي.

تراجع الاحتياطيات يمثل اختباراً

على الرغم من التحسينات الواسعة، حذر صندوق النقد الدولي من تراجع احتياطيات النقد الأجنبي كعامل ضعف يتطلب إجراءات تصحيحية. فقد انخفضت الاحتياطيات الدولية الإجمالية من ذروتها البالغة 14.16 مليار دولار في مارس 2026 إلى 11.07 مليار دولار بحلول نهاية أغسطس، قبل أن تتعافى إلى 12.05 مليار دولار — أي ما يغطي الواردات لمدة 4.5 شهر تقريباً — بحلول أواخر سبتمبر.

واستجابة لذلك، تعمل السلطات على نقل وساطة النقد الأجنبي من بنك غانا إلى مجلس الذهب الغاني المنشأ حديثاً، ورفع متطلبات بيع الذهب الإلزامية لشركات التعدين واسعة النطاق. وقال صندوق النقد الدولي إن التنفيذ المتسق لهذه التدابير، إلى جانب مرونة أكبر في سعر الصرف، سيكون ضرورياً لإعادة بناء المصدات المالية.

كما حذر الصندوق من أن اعتماد غانا الكبير على صادرات الذهب يجعل الاقتصاد عرضة لتقلبات أسعار السلع الأساسية، وحث على تنويع الصادرات للحفاظ على النمو لما بعد الانتعاش الحالي.

تقدم الإصلاحات الهيكلية مع وجود فجوات

حققت غانا تقدماً في العديد من المعايير الهيكلية بموجب البرنامج، بما في ذلك موافقة البرلمان على قانون جديد لمجلس الكاكاو، وتعديلات ربع سنوية على تعريفة الكهرباء، وإتمام مراجعة تشريعات الجمارك والضرائب قبل الموعد المحدد. ويستمر العمل على إصلاح إطار إدارة السيولة في البنك المركزي وتفعيل المجلس المالي.

ومع ذلك، أشار صندوق النقد الدولي إلى تأخيرات في نشر تدقيق مستقل لحسابات التحصيل التابعة لشركة الكهرباء في غانا، ودعا إلى رقابة أقوى على الشركات المملوكة للدولة، والتي لا تزال تشكل مصدراً للمخاطر المالية.

ما الخطوة التالية؟

يعكس تحول صندوق النقد الدولي إلى أداة تنسيق السياسات انتقالاً أوسع: فلم تعد غانا في وضع الأزمة، لكن المكاسب لا تزال هشة. وتستهدف موازنة عام 2027 فائضاً أولياً أقل بنسبة 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي — انخفاضاً من 1.5% في عام 2026 — لتوفير مساحة لخلق فرص العمل والإنفاق على البنية التحتية، مع الاستمرار في السعي لإبقاء الدين في مسار تنازلي نحو الهدف المحدد قانوناً بنسبة 45% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2034.

وشدد مسؤولو الصندوق على أن التقييم الصارم للمشاريع، والمشتريات التنافسية، وضوابط الإنفاق ستكون حاسمة للحفاظ على المصداقية مع خلق مساحة للإنفاق التنموي.

وقال روبن أطويان، رئيس بعثة صندوق النقد الدولي في غانا، عقب مراجعة نوفمبر: "إن الحفاظ على زخم الإصلاح أمر بالغ الأهمية".