غانا تخفض سعر شراء الذهب على نطاق صغير بنسبة 3% في 2027 لتقليص تكاليف بناء الاحتياطيات

تخطط غانا لفرض خصم بنسبة 3% على مشتريات الذهب على نطاق صغير في عام 2027، في خطوة تهدف إلى خفض تكلفة بناء احتياطيات النقد الأجنبي بعد انتقال العبء المالي لبرنامج شراء الذهب من البنك المركزي إلى وزارة المالية.

ويأتي هذا الإجراء، الذي تم توضحه في موازنة عام 2027 المقدمة إلى البرلمان يوم الخميس 12 نوفمبر 2026، في وقت انخفضت فيه تكلفة توليد النقد الأجنبي من خلال سياسة غانا لتراكم الاحتياطي الوطني المتسارع (GANRAP) من 16% في عام 2025 إلى 5% في عام 2026. وتعتزم الحكومة الآن خفض هذه التكلفة إلى 2%.

وتشير الموازنة إلى أن "الحكومة، وبالتشاور مع الأطراف المعنية في قطاع الصناعة، ستُدخل خصماً بنسبة 3 بالمئة على مشتريات الذهب على نطاق صغير في عام 2027، وذلك لخفض هذه التكلفة بشكل أكبر إلى 2 بالمئة".

جذور الخسائر

يتناول المقترح بشكل مباشر مشكلة أثقلت كاهل ميزانية البنك المركزي الغاني بشدة. فبموجب الترتيب السابق، سهلت شركة "غولدبود" (GoldBod) عمليات شراء الذهب نيابة عن البنك المركزي، حيث كانت تشتري من المعدنين الصغار بأسعار السوق الفورية، وفي بعض الأحيان بعلاوة سعرية. وقد حصلت "غولدبود" على رسوم خدمات، بينما قام البنك المركزي بتمويل المشتريات وتحمل الخسائر.

وأفادت البيانات المالية للبنك المركزي الغاني لعام 2025 بوقوع خسائر بلغت نحو 22 مليار سيدي غاني من برنامج شراء الذهب المحلي. وقدر صندوق النقد الدولي تلك الخسائر بأكثر من 1.7 مليار دولار أمريكي، وهو ما يعادل 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي، مدفوعة إلى حد كبير برسوم الخدمات والفحص التي دفعها البنك لشركة "غولدبود"، والخصومات على الذهب المباع للمشترين، والأهم من ذلك، خسائر أسعار الصرف الناتجة عن الفرق بين سعر مكتب الصرافة المدفوع لشراء الذهب وسعر مرجع السيدي المستخدم في محاسبة البنك المركزي.

وعلّقت بعض الخسائر بتأثيرات التقييم وليس بالتكاليف الاقتصادية المباشرة، إلا أنها أضعفت مع ذلك ميزانية البنك المركزي وعرضته لمخاطر شبه مالية.

هيكل جديد

ومنذ ذلك الحين، تغيرت المسؤولية عن البرنامج. فقد بدأت شركة "غولدبود" في إجراء عمليات شراء ذهب غير مصفى ("دوري") في الأول من أبريل 2026، وتم إضفاء الطابع الرسمي على نقل البرنامج من البنك المركزي بموجب مذكرة وقعت في يوليو. وبموجب النموذج الجديد، تقوم "غولدبود" بحشد التمويل مباشرة من التجاريين والمشترين، مما أنهى دورها كوكيل شراء للبنك المركزي.

ووصف صندوق النقد الدولي الإصلاح بأنه يلغي تعرض البنك المركزي الغاني للمخاطر شبه المالية الإضافية، حيث يتحمل الحكومة الآن جميع تكاليف البرنامج بشكل شفاف.

لكن نقل العبء المالي لم يجعل المعاملات الأساسية أُرخص تلقائياً. ويستهدف الخصم المقترح بنسبة 3% الآن سعر الشراء نفسه، وهو المتغير الوحيد الذي يمكن للحكومة تعديله مباشرة.

معضلة المنقب

يحمل الخصم مغامرة: إذا انخفضت أسعار الشراء الرسمية بشكل كبير، فقد يقوم المعدنون الصغار بتحويل ذهبهم نحو قنوات غير رسمية أو بيعه عبر الحدود حيث تكون الشروط أكثر جاذبية. وحذرت "غولدبود" نفسها في يناير 2026 من أن المشتريات المخفضة قد تشجع التهريب، مبينة أن التسعير التنافسي ضروري للحفاظ على تدفق الذهب عبر القنوات الرسمية.

وكانت رابطة غانا الوطنية للمعدنين الصغار قد اقترحت في وقت سابق خصماً بنسبة 2% للمشترين المرخصين كجزء من التوصيات المقدمة إلى "غولدبود" بعد مشاورات على مستوى البلاد. ويمضي مقترح الحكومة البالغ 3% إلى أبعد من ذلك.

وتقول الموازنة إنه سيتم تطوير الإجراء بالتشاور مع الأطراف المعنية في قطاع الصناعة، داعية تحديداً رابطة الوطنيين للمعدنين الصغار ورابطات مشتري الذهب المرخصين لدعم الإصلاحات.

الرهانات

من الصعب المبالغة في تقدير أهمية البرنامج بالنسبة للوضع الخارجي لغانا. وأبلغ وزير المالية البرلمان أن "غولدبود" صدرت 88 طناً من الذهب على نطاق صغير بقيمة 12 مليار دولار أمريكي منذ يناير 2026 - وهو ما يتجاوز 80.64 طناً بقيمة 10.23 مليار دولار أمريكي صدرها قطاع التعدين واسع النطاق خلال نفس الفترة.

وقد ساهمت تلك الإيرادات في دعم إمدادات النقد الأجنبي، وتراكم الاحتياطيات، واستقرار عملة السيدي.

يشير هدف الحكومة نفسها إلى أن الخصم سيقلل تكلفة البرنامج بدلاً من القضاء عليها. وحتى بعد التعديل المقترح، تتوقع الموازنة تكلفة متبقية بنسبة 2%. والسؤال المطروح أمام البرلمان والأطراف المعنية في الصناعة على حد سواء هو ما إذا كان هذا الهامش المتبقي يترك مساحة كافية لتغطية تكاليف التكرير والنقل والتمويل - دون طرد المنقبين بعيداً عن النظام الرسمي الذي يعتمد عليه البرنامج.

ومع دخول الموازنة مرحلة المداولات، يمثل الخصم بنسبة 3% استجابة ملموسة لمشكلة تكلفة الاستحواذ التي استنزفت مليارات من البنك المركزي. وما إذا كان سيقلل الفجوة دون تقليص إمدادات الذهب سيحدد ما إذا كان نموذج الذهب مقابل النقد الأجنبي في غانا قادراً على الحفاظ على نفسه بتكلفة أقل.