Kodal Minerals renforce son empreinte dans le lithium en Afrique de l'Ouest avec le projet ghanéen d'Asamankese, financé par la trésorerie de Bougouni

Kodal Minerals (LON: KOD) fait progresser sa stratégie dans le secteur du lithium en Afrique de l'Ouest, passant de la production à l'exploration, après avoir signé un accord contraignant en vue d'acquérir jusqu'à 80 % du projet de lithium d'Asamankese, au Ghana, tandis que sa mine de Bougouni, au Mali, génère déjà des flux de trésorerie pour soutenir cette expansion.

Selon une annonce publiée cette semaine, la société cotée à Londres a conclu un accord avec GH Geo-Consult Ltd prévoyant l'acquisition initiale d'une participation de 10 % pour 300 000 dollars, avec la possibilité d'accroître sa participation jusqu'à 80 % par le biais d'investissements échelonnés sur cinq ans. Le projet est situé dans la région orientale du Ghana, à environ 75 kilomètres d'Accra, et s'étend sur une superficie de 156 kilomètres carrés.

Données d'exploration et calendrier de forage

Les premiers résultats d'exploration laissent entrevoir un potentiel prometteur. Des échantillons historiques d'esquilles de roche ont révélé des teneurs allant jusqu'à 3,02 % d'oxyde de lithium (Li₂O), tandis que les propres prélèvements de Kodal ont atteint jusqu'à 2,49 %, avec 95 échantillons sur 164 dépassant le seuil de 1 %. Deux cibles prioritaires ont été identifiées : Amantra (une longueur de filon de pegmatite supérieure à 3 kilomètres) et Nfranta (plusieurs veines de pegmatite dont la longueur cumulée dépasse 4 kilomètres).

L'entreprise a nommé un entrepreneur de forage local et les premiers forages au diamant devraient débuter avant la fin de 2026. Le PDG, Bernard Aylward, a déclaré que les caractéristiques géologiques initiales d'Asamankese s'apparentent à celles de Bougouni à ses débuts, et que la société financera l'exploration en recourant à sa trésorerie existante ainsi qu'aux flux de trésorerie opérationnels de Bougouni, sans qu'il soit besoin de nouveaux financements en fonds propres.

Bougouni : soutien des flux de trésorerie et des prix

La confiance de Kodal découle de la performance opérationnelle de sa mine de lithium de Bougouni, au Mali. Il s'agit d'une coentreprise codétenue avec le chinois Hainan Mining, dans laquelle Kodal détient une participation de 49 %, Hainan Mining en possédant 51 % et assurant la gestion opérationnelle.

Les données de production indiquent que Bougouni a produit 26 174 tonnes métriques sèches de concentré de spodumène au deuxième trimestre de 2026, portant la production totale depuis le début de l'année à 53 195 tonnes. Plus décisif encore, les prix ont nettement rebondi : le prix du concentré de spodumène (SC6) pour la troisième cargaison équivalait à 2 304 dollars la tonne, soit une forte hausse par rapport aux 1 148 dollars de la première cargaison. Cela a directement amélioré les flux de trésorerie du projet, la société d'exploitation ayant remboursé 13 millions de dollars à Kodal Mining UK au cours du deuxième trimestre.

Contexte régional : la trajectoire du Ghana dans le lithium

Kodal n'est pas le seul acteur présent au Ghana. La compagnie australienne Atlantic Lithium fait progresser le projet Ewoyaa, dont la convention minière a obtenu la ratification parlementaire en mars 2026, devenant ainsi la première licence d'exploitation de lithium du pays. Le Ghana a mis en place un régime de redevances progressives lié aux prix du spodumène, avec des taux oscillant entre 5 % et 12 %. Kodal devra également composer avec ce cadre réglementaire.

S'agissant des risques sécuritaires, l'activité des militants islamistes dans la région du Sahel en Afrique de l'Ouest s'est intensifiée ces dernières années, touchant particulièrement le Mali. Bougouni a été le théâtre d'une attaque armée l'an dernier, qui a coûté la vie à un agent de sécurité. M. Aylward a affirmé que l'entreprise maîtrise la législation locale et les relations avec les communautés, mais que la sécurité demeure un facteur de risque qu'aucune société minière active dans la région ne peut ignorer.

Pour Kodal, Asamankese constitue un pari axé sur l'exploration : si les forages confirment l'existence d'un gisement, cela dotera l'entreprise d'un second actif de lithium en dehors du Mali ; si les résultats devaient décevoir, la structure d'investissement échelonné permettra à la société de se retirer à tout moment tout en conservant les participations déjà acquises.