Le Ghana et Tullow s'accordent sur une feuille de route pour le règlement d'un passif fiscal de 393 millions de dollars après une victoire historique en arbitrage

Le président John Dramani Mahama a annoncé mardi que le Ghana était parvenu à un accord de règlement avec Tullow Ghana Limited concernant un passif fiscal de 393,09 millions de dollars confirmé par un tribunal arbitral international, mettant fin à des mois d'incertitude quant à la manière dont l'un des plus grands producteurs pétroliers du pays s'acquitterait de cette condamnation tout en continuant à exploiter ses gisements offshore.

S'exprimant lors de la Conférence et exposition 2026 sur le contenu local à Takoradi, M. Mahama a indiqué que les deux parties s'étaient mises d'accord sur les modalités d'application de la sentence rendue le 22 septembre par la Chambre de commerce internationale (CCI), tout en maintenant les activités sur les champs de Jubilee et de Tweneboa-Enyenra-Ntomme (TEN). Aucun détail spécifique concernant les termes, les échéanciers de paiement ou les dates d'échelonnement n'a été divulgué.

Le litige : indemnités d'assurance et pénalité doublée

L'affaire portait sur un redressement fiscal initial de 196,5 millions de dollars assorti d'une pénalité de 100 % pour non-paiement, portant le total à 393 091 993,70 dollars.

Tullow avait fait valoir que l'imposition des indemnités d'assurance violait les clauses de stabilisation contenues dans ses contrats pétroliers conclus avec le Ghana. Le tribunal de la CCI, présidé par Albert Jan van den Berg, a rejeté cette contestation dans son intégralité, estimant qu'il n'y avait pas eu de violation des accords et jugeant que la pénalité échappait aux protections contractuelles. Le tribunal a également confirmé que le redressement n'était pas prescrit et que l'action d'exécution de l'Autorité fiscale du Ghana (Ghana Revenue Authority) était légale.

Cette décision a provoqué une forte chute des actions de Tullow cotées à la Bourse de Londres, qui ont perdu jusqu'à 52 % au cours d'une même séance. L'entreprise avait déclaré à l'époque être « déçue » et examiner les suites à donner après de nouvelles discussions avec le gouvernement.

Un équilibre délicat : recouvrement des recettes et continuité opérationnelle

Le ministre des Finances, le Dr Cassiel Ato Forson, avait indiqué fin septembre que le gouvernement ferait exécuter la sentence en vertu du droit ghanéen tout en prenant en compte « la continuité des opérations sur les champs de Jubilee et de TEN ainsi que la capacité de Tullow à maintenir les investissements requis ». Il avait également précisé que les discussions avec Tullow porteraient également sur un autre litige distinct et non résolu concernant des déductions d'intérêts d'emprunt refusées.

La feuille de route de règlement annoncée mardi semble formaliser cette approche. Tullow n'a pas publié de communiqué distinct concernant cet arrangement.

Une refonte plus large du secteur amont au Ghana

L'annonce de M. Mahama a été faite lors du même forum à Takoradi où il a révélé une nouvelle découverte de gaz et de condensats offshore au niveau du puits Nya Gyidie-1X, situé dans la zone contractuelle de Deepwater Cape Three Points, qu'il a qualifiée de premier test réussi d'un système carbonaté cénomanien-turonien au Ghana. Il a également mentionné de nouveaux engagements d'investissement s'élevant à 2 milliards de dollars de la part des partenaires des gisements de Jubilee et de TEN, consécutifs à la prolongation de leurs licences pétrolières jusqu'en 2040.

Cette prolongation, ratifiée par le Parlement en juillet 2026, a garanti la position opérationnelle à long terme de Tullow et a inclus des conditions révisées pour l'approvisionnement en gaz, prévoyant un prix croissant s'établissant à 2,50 $ par million d'unités thermiques britanniques (mmbtu) sur toute la période de prolongation. L'engagement d'investissement couvre jusqu'à 20 puits supplémentaires dans le champ de Jubilee.

L'accord fiscal et la prolongation de licence constituent ensemble une réduction significative des risques dans les relations entre le Ghana et son opérateur amont le plus important, qui avaient été mises à rude épreuve par l'arbitrage et par l'incertitude initiale concernant les conditions fiscales.

Ce qui reste incertain

Le gouvernement n'a pas précisé si Tullow verserait la totalité des 393 millions de dollars en un seul versement, de manière échelonnée ou par le biais d'un autre mécanisme. Il n'a pas non plus indiqué comment cet accord s'articule avec le litige distinct relatif aux intérêts d'emprunt, qui demeure pendant.

Pour Tullow, cet arrangement lève une menace substantielle pesant sur son bilan à court terme, à un moment où l'entreprise a recentré son portefeuille sur le Ghana après des cessions au Gabon, en Guinée équatoriale, au Kenya et en Côte d'Ivoire. Pour le Ghana, il garantit des rentrées fiscales confirmées sans perturber la production et l'approvisionnement en gaz qui sous-tendent la sécurité énergétique nationale.

Le véritable test de cette feuille de route consistera à savoir si elle parvient à atteindre ces deux objectifs — des liquidités pour l'État et de la continuité pour l'exploitant — sans qu'il soit nécessaire de recourir à nouveau à l'arbitrage.

Faits clés :

· Passif : 393 091 993,70 dollars (composé de 196,5 millions de dollars d'impôts et d'une pénalité de 100 %)

· Arbitrage : Tribunal de la CCI, Londres, sentence datée du 22 septembre 2026

· Question sous-jacente : Imposition des indemnités d'assurance pour perte d'exploitation (2016-2019)

· Annonce : Le président Mahama, Conférence sur le contenu local, Takoradi, 10 novembre 2026

· Autre question non résolue : Déductions d'intérêts d'emprunt refusées

· Contexte opérationnel : Licences de Jubilee et de TEN prolongées jusqu'en 2040 ; engagement d'investissement de 2 milliards de dollars