La croissance économique prendra du temps, selon M. Bokpin

Le professeur d'économie Godfred Alufar Bokpin a averti que les Ghanéens devront patienter plus longtemps pour ressentir les bienfaits de la stabilisation macroéconomique du gouvernement, affirmant que la reprise s'est fortement appuyée sur des coupes budgétaires qui ont comprimé la demande sans s'attaquer aux contraintes de production et d'infrastructure du pays.

S'exprimant mardi dans l'émission PM Express de Joy News, M. Bokpin a reconnu que le gouvernement avait accompli de réels progrès dans le rétablissement de la stabilité, mais a estimé que cette approche avait retardé l'amélioration tangible du niveau de vie.

« C'est simplement parce que l'approche que nous avons adoptée pour rétablir la stabilité macroéconomique mettra un certain temps à se refléter dans la vie des Ghanéens », a-t-il déclaré.

Son évaluation intervient deux jours avant que le ministre des Finances, le Dr Cassiel Ato Forson, ne présente le budget 2027, le jeudi 12 novembre, sous le thème « Nouvelle économie », un programme quadricentré sur l'investissement dans les secteurs productifs.

Le chiffre de l'inflation « ne signifie rien » pour les usagers

La critique centrale de M. Bokpin est que les statistiques globales masquent la réalité quotidienne des citoyens ordinaires. Il a cité l'exemple des voyageurs passant neuf à douze heures sur la route entre Accra et Kumasi, un trajet qui devrait prendre une fraction de ce temps.

« Si quelqu'un passe neuf à douze heures pour voyager d'ici à Kumasi, une inflation de 5,2 % ne signifie rien pour cette personne », a-t-il affirmé.

La référence à 5,2 % reflète le taux d'inflation de septembre. En octobre, l'inflation est montée à 5,5 %, soit la troisième hausse mensuelle consécutive, portée principalement par les coûts des transports, qui ont bondi à 14,1 % contre 5,7 % en septembre, et par l'inflation des services, passée de 8,3 % à 11,5 %. Les services augmentent désormais à un rythme environ trois fois plus rapide que les biens.

L'austérité sans l'expansion

M. Bokpin a expliqué que les coupes budgétaires pouvaient faire baisser l'inflation en réduisant la demande, mais que cette approche n'élargissait pas la capacité de production restreinte de l'économie.

« Si vous choisissez cette approche, vous obtiendrez le résultat, mais l'impact ne sera pas ressenti par les Ghanéens », a-t-il indiqué.

Pour un pays aux prises avec un déficit d'infrastructures important, a-t-il soutenu, une restriction prolongée des investissements publics comporte ses propres coûts.

« Par conséquent, pour un pays qui ploie sous le fardeau d'un énorme déficit d'infrastructures, en imposant des restrictions aux moteurs de la croissance économique, un tel pays ne peut célébrer des coupes massives dans les dépenses d'austérité », a déclaré M. Bokpin.

Rendre à César ce qui est à César

En dépit de ses critiques, M. Bokpin a reconnu au gouvernement le mérite d'avoir largement atteint son objectif initial de stabilisation. Il a souligné la baisse de l'inflation et des taux d'intérêt, ainsi que la résistance relative du cédi malgré de nouvelles pressions.

Le cédi s'échangeait à 11,64 GH₵ pour un dollar sur le marché interbancaire au début du mois de novembre, après avoir enregistré un gain de 0,60 % face au billet vert en octobre. La Banque du Ghana a maintenu son taux directeur à 14 % depuis mars, sa prochaine décision étant programmée pour le 18 novembre.

« Dans cette mesure, et dans la mesure où c'est ce que nous étions tenus d'accomplir au cours des deux premières années de l'administration, je dirais qu'ils ont plutôt bien réussi à rétablir la stabilité macroéconomique », a estimé M. Bokpin.

Il a noté que le gouvernement avait réservé les années 2025 et 2026 à la stabilisation, les coupes budgétaires occupant une place importante au cours de ces deux exercices. Ces progrès, a-t-il ajouté, expliquent le virage proposé vers la transformation par le biais du programme de la Nouvelle économie.

La question du financement

Les propos de M. Bokpin interviennent dans un contexte de surveillance accrue de la manière dont le gouvernement entend financer ses programmes phares. L'opposition au Parlement, menée par le Dr Mohammed Amin Adam, a remis en cause le financement du programme proposé de 10 milliards de dollars américains pour la Nouvelle économie, exigeant un plan de financement détaillé et des comptes rendus sur les initiatives en cours.

M. Amin Adam a fait remarquer que seuls 110 millions de GH₵ avaient été alloués au programme de l'économie des 24 heures dans le budget 2026, face à un objectif d'investissement prévisionnel de 4 milliards de dollars américains et à la promesse de créer 1,7 million d'emplois d'ici 2028.

Le ministre des Finances, M. Forson, a exclu tout emprunt supplémentaire, affirmant que la Nouvelle économie serait financée par 1,5 % du PIB par an provenant des recettes intérieures et des économies générées par l'assainissement budgétaire, notamment par la réduction de l'objectif d'excédent primaire de 1,5 % à 0,5 % du PIB.

La question à laquelle le budget de jeudi commencera à répondre est de savoir si cette architecture budgétaire peut produire l'ampleur des investissements que M. Bokpin juge nécessaire, sans raviver l'instabilité que le gouvernement a mis deux ans à juguler.

Points clés :

· Le verdict de M. Bokpin : la stabilisation est acquise, mais les coupes budgétaires ont retardé les avantages tangibles pour les citoyens.

· La réalité de l'inflation : l'inflation en octobre a atteint 5,5 %, avec les transports à 14,1 % et les services à 11,5 %.

· Le fossé des infrastructures : l'austérité a restreint les investissements dans les moteurs de la croissance tout en maintenant la capacité de production sous contrainte.

· Progrès reconnus : baisse de l'inflation, des taux d'intérêt et stabilité relative du cédi.

· Budget à venir : le programme « Nouvelle économie » pour 2027 doit être présenté le 12 novembre sur fond d'interrogations concernant son financement.