غانا تسعى للحصول على تصنيف ائتماني بدرجة الاستثمار لخفض تكاليف الاقتراض وفتح سوق سندات الشركات

قال وزير المالية الدكتور كاسيل أتوي فورسون إن غانا تستهدف الحصول على تصنيف الائتمان السيادي بدرجة الاستثمار لخفض تكاليف الاقتراض، وجذب شريحة أوسع من المستثمرين المؤسسيين، وإرساء الأساس لتصدر الشركات المحلية سندات للشركات، بينما تسعى البلاد إلى توطيد تعافيها من تخلف مؤلم عن سداد الديون وعملية إعادة هيكلة لها.

وفي كلمة ألقاها خلال فعالية تتعلق بالاقتصاد الجديد في أكرا، قال فورسون إن تحقيق وضع درجة الاستثمار سيعتمد على الاستقرار الاقتصادي الكلي المستدام والسياسات ذات المصداقية واستعادة ثقة المستثمرين. وأشار إلى أن تخلف غانا عن سداد الديون في عام 2022 وما تلاه من برنامج تبادل الديون المحلية قد أضعفا بشدة سوق السندات المحلية وقيدا وصول البنوك المحلية إلى التمويل الدولي.

وقال فورسون: "في السابق، كانت سوق السندات المحلية متوقفة عملياً. لكننا أعدنا إحياءها الآن، والبلاد مصنفة حالياً عند الفئة (بي). نريد الانتقال إلى درجة الاستثمار".

وأكد الوزير أن بلوغ وضع درجة الاستثمار سيفتح الباب أمام المستثمرين المؤسسيين الذين تقيد تفويضاتهم استثماراتهم بالأوراق المالية التي تلبي عتبات محددة للتصنيف الائتماني. وأضاف: "عندما نصل إلى درجة الاستثمار، سنكون قد وضعنا الأساس لانطلاق سندات الشركات وغيرها".

تعافٍ هش جارٍ

تحسن الملف الائتماني لغانا بشكل ملحوظ منذ سنوات الأزمة. فقد رفعت وكالة فيتش تصنيف التخلف عن السداد للمصدر بالعملات الأجنبية على المدى الطويل للبلاد من (بي سلبي) إلى (بي) في مايو 2026، مشيرة إلى هبوط حاد في نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي، ونمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي، وزيادة ملحوظة في الاحتياطيات الدولية. وتبعته وكالة موديز في أكتوبر 2026، رافعة تصنيف غانا من (سي إيه إيه 1) إلى (بي 3) - وهو التقييم الثاني بالرفع خلال عام - مستشهدة بانخفاض تكاليف الاقتراض وتحسن القدرة على تحمل الديون.

وأثبتت وكالة ستاندرد آند بورز غلوبال ريتينغز تصنيف غانا عند (بي سلبي / بي) مع نظرة مستقرة في سبتمبر 2026، مشيرة إلى أن الحكومة بدت وكأنها أنهت التمويل النقدي للعجز، رغم أنها نبهت إلى أن الاحتياطيات اعتدلت لتصل إلى 12.9 مليار دولار أمريكي بنهاية يونيو 2026، وأن نسبة القروض المتعثرة في النظام المصرفي ظلت مرتفعة عند 16.1%.

وتعكس هذه الترفيعات تحولاً دراماتيكياً عن عام 2022، عندما تجاوز التضخم 50%، وانخفض سعر صرف السيدي بشدة، وفقدت غانا إمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الدولية. وأعاد برنامج تبادل الديون المحلية هيكلة ديون محلية بقيمة تقارب 87 مليار سيدي غاني، مما خفض متوسط كوبونات الفائدة من 19.1% إلى 9.1% ومدد آجال الاستحقاق من 3.8 إلى 8.3 سنوات.

بناء الإطار المؤسسي

تعمل غانا بنشاط على تعزيز قدراتها على التعامل مع وكالات التصنيف. ففي أبريل 2026، اختتم مسؤولو الحكومة ورشة عمل لمبادرة دعم التصنيف الائتماني بدعم من برنامج الأمم المتحدة الإنمائي، والتي راجعت شروط الإشارة الخاصة بإنشاء لجنة مشتركة بين الوكالات لدعم طموح البلاد متوسط الأجل المتمثل في تحقيق الحفاظ على تصنيف بدرجة الاستثمار.

كما استبعدت الحكومة إصدار سندات يوروبوند من عام 2027 إلى عام 2030 كجزء من استراتيجية دين متوسطة الأجل تهدف إلى الحفاظ على استدامة الديون، مع الاعتماد بدلاً من ذلك على التمويل المحلي وقروض مشاريع ميسرة من الشركاء التنمويين. وتتوقع الاستراتيجية انخفاض الدين العام إلى 44.8% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2034.

أجندة الاقتصاد الجديد

قال فورسون إن برنامج الاقتصاد الجديد - الذي قال الرئيس جون دراماني ماهاما إنه سيضخ أكثر من 9 مليارات دولار في قطاعات تخلق فرص العمل بين عامي 2027 و2030 - صُمم لإعادة بناء الأساسيات الاقتصادية والثقة اللازمتين لتعزيز مكانة غانا في الأسواق المالية الدولية.

وتؤكد تصريحات الوزير رهان معركة التصنيف. فلن يؤدي تصنيف بدرجة الاستثمار إلى خفض تكاليف اقتراض الحكومة وحدها فحسب، بل يمكنه أيضاً فتح باب التمويل طويل الأجل للشركات الغانية التي جُعلت إلى حد كبير خارج أسواق سندات الشركات منذ الأزمة. وبالنسبة لقطاع خاص ما زال يتعافى من تداعيات برنامج تبادل الديون المحلية وارتفاع أسعار الفائدة للإقراض، فإن الانتقال من التعافي السيادي إلى الوصول إلى الائتمان للشركات يمثل الحد الحرجة التالي.