نائب برلماني غاني يتحدى البنك المركزي: هل تسحق السياسة النقدية المتشددة فرص العمل بينما يتراجع التضخم؟

وجّه برلماني غاني بارز تساؤلات علنية حول ما إذا كان سعي بنك غانا (البنك المركزي) وراء تحقيق معدلات تضخم منخفضة يتم على حساب الشركات وخلق فرص العمل، مما فتح باباً أمام تحدٍ برلماني نادر لإطار سياسة البنك المركزي في وقت انخفض فيه التضخم الرئيسي عن النطاق المستهدف، بينما لا تزال تكاليف المعيشة الأسرية مرتفعة بشكل عنيد.

وأثار كوجو أوبونغ نكرومه، العضو البارز في لجنة الاقتصاد والتنمية بالبرلمان، هذه المخاوف خلال اجتماع مع مسؤولي بنك غانا، متمسكاً بأن السياسة النقدية يجب أن تتجاوز حدود التضخم الرئيسي وتنظر في الصعوبات التي تواجهها الأسر والشركات.

النزاع الأساسي

في صميم هذا السجال يقع هدف غانا المتمثل في تحقيق معدل تضخم بنسبة 8 بالمئة، مع هامش تسامح يبلغ plus or minus نقطتين مئويتين — أي بما يعني نطاقاً مقبولاً يتراوح بين 6 و10 بالمئة. وقد بلغ معدل التضخم لشهر تشرين الأول/أكتوبر 2026 نسبة 5.5 بالمئة، وهو ما يقل عن الحد الأدنى. وتساؤل أوبونغ نكرومه عما إذا كان الاستمرار في السعي نحو تحقيق تضخم يقل عن 6 بالمئة يمثل توجهاً تقييدياً بلا داعٍ في وقت لا تزال فيه الشركات والأسر تصارع ارتفاع تكاليف التشغيل.

وجادل بأن هدف التضخم يجب أن يدعم بيئة مواتية للنمو والتوظيف، لا أن يُستخدم حصراً كمعيار إحصائي.

ورفض مسؤول في بنك غانا الاقتراح القائل بأن البنك المركزي يدفع عمداً بالتضخم إلى ما دون نطاقه، مشيراً إلى أن التوقعات تظهر عودة التضخم تدريجياً إلى 8 بالمئة، صعوداً أو هبوطاً بنقطتين مئويتين. وعزا المسؤول بعض القراءات المنخفضة بشكل غير معتاد إلى آثار الانجراف الأساسي الناتجة عن التضخم المرتفع في السابق، مبيناً أن لجنة السياسة النقدية بحاجة إلى البقاء في حالة يقظة تجاه المخاطر الناشئة.

معضلة دفع التكاليف

وتساءل أوبونغ نكرومه كذلك عما إذا كانت تدابير خفض الطلب ملائمة في وقت كان فيه الجزء الأكبر من الضغوط التضخمية في غانا مدفوعاً بالتكاليف. ومستشهداً بأحدث تقييم لصندوق النقد الدولي، جادل بأن تكاليف الإنتاج وأسعار المرافق والإيجارات تتطلب اهتماماً جنباً إلى جنب مع السياسة النقدية، متسائلاً عما إذا كان تعقيم السيولة قد يحد من النشاط الاقتصادي دون معالجة تلك الضغوط بصورة مباشرة.

وأكد مسؤول بنك غانا أن السياسة النقدية هي في المقام الأول أداة لإدارة الطلب ولا يمكنها معالجة ضغوط جانب العرض بشكل مباشر، مضيفاً أن القرارات تُسترشد بالبيانات الاقتصادية وتوازن بين استقرار الأسعار والنمو. وأشار المسؤول إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي من 28 بالمئة إلى 14 بالمئة كدليل على الجهود المبذولة لدعم النشاط الاقتصادي.

إن مسار خفض أسعار الفائدة هذا موثق جيداً؛ فقد خفضت لجنة السياسة النقدية سعر الفائدة الرئيسي إلى 14 بالمئة في آذار/مارس 2026، مرجعة ذلك إلى الظروف المحلية الملائمة والتضخم المنخفض تاريخياً، مما يمثل أدنى معدل منذ تموز/يوليو 2021. وانخفض متوسط أسعار الفائدة المصرفية على الإقراض من 30.1 بالمئة إلى 19.2 بالمئة خلال الفترة نفسها.

الانفصال بين المؤشرات والأسر

وأثار أوبونغ نكرومه مخاوف أيضاً بشأن الفجوة بين التضخم الوطني والمعدلات المسجلة عبر الأقاليم والقطاعات المختلفة. وفي مواجهة التضخم الرئيسي البالغ 5.5 بالمئة، أشار إلى تضخم يقль بنحو 9.8 بالمئة في إقليم أشانتي وتضخم قطاع الخدمات الذي بلغ نحو 8.3 بالمئة. وأظهرت البيانات الرسمية لشهر تشرين الأول/أكتوبر أن إقليم أشانتي سجل 9.7 بالمئة وبلغ تضخم الخدمات 11.5 بالمئة.

وتساءل عما إذا كانت هذه الفروق تساعد في تفسير سبب استمرار الكثير من الناس في المعاناة من ضغوط ارتفاع تكاليف المعيشة على الرغم من انخفاض التضخم الوطني، مجادلاً بأنه يجب النظر في المؤشرات الاقتصادية جنباً إلى جنب مع التكاليف الفعلية التي تواجهها الأسر والشركات، ولا سيما فيما يتعلق بالخدمات الأساسية.

وتؤكد بيانات التضخم لشهر تشرين الأول/أكتوبر هذا التوتر. فبينما تباطأ تضخم المواد الغذائية إلى 2.8 بالمئة، قاد تضخم المواد غير الغذائية المعدل الإجمالي، حيث سجل النقل 14.1 بالمئة، بينما سجل الإسكان والمياه والكهرباء والغاز 10.5 بالمئة. ومثلت المنتجات المنتجة محلياً 86.4 بالمئة من تضخم شهر تشرين الأول/أكتوبر، مما سلط الضوء على ضغوط سلاسل الإمداد المحلية.

نقاش أوسع

يعكس هذا الحوار نقاشاً أوسع نطاقاً حول التوازن المناسب بين مكافحة التضخم والنمو في اقتصاد غانا بعد مرحلة إعادة هيكلة الديون. وقد لاحظ صندوق النقد الدولي أن مكاسب الاستقرار في غانا كبيرة؛ إذ انخفض التضخم من ذروة بلغت 54.1 بالمئة في عام 2022 إلى خانة آحاد، وأُعيد بناء الاحتياطيات، وتحول رصيد الميزانية الأولية إلى فائض. غير أن الصندوق أشار أيضاً إلى أن مصداقية السياسات "لم تتعسخ بالكامل بعد"، وأن نقاط الضعف في القطاع المالي لا تزال قائمة، بما في ذلك القروض المتعثرة المرتفعة.

ويؤشر تدخل أوبونغ نكرومه إلى أنه مع تجاوز غانا لمرحلة استقرار الأزمات، فإن النقاش السياسي والاقتصادي يتحول نحو ما إذا كان التضخم المحقق يُلمس في الحياة اليومية للعاديين، وما إذا كانت تكلفة الحفاظ عليه تتحملها القطاع الخاص بشكل غير متناسب.