Bokpin crédite le gouvernement d'un bilan « plutôt bon » en matière de stabilisation, tout en prévenant que les bienfaits prendront du temps

Le professeur d'économie Godfred Alufar Bokpin a estimé que le gouvernement avait largement tenu ses promesses concernant son programme de stabilisation sur deux ans, invoquant la baisse de l'inflation, la réduction des taux d'intérêt et la résilience relative du cédi, tout en prévenant que les bienfaits de cette reprise mettraient du temps à atteindre les Ghanéens ordinaires.

S'exprimant mardi dans l'émission PM Express sur Joy News, M. Bokpin a évalué la performance du gouvernement au regard du budget 2026 et a conclu que les gains macroéconomiques étaient bien réels.

« Je dirais qu'ils s'en sont plutôt bien sortis pour restaurer la stabilité macroéconomique », a-t-il déclaré.

Mais il a pris soin de nuancer son propos : « La question est de savoir si nous sommes toujours en train de restaurer la stabilité macroéconomique. Disons les choses ainsi ».

La preuve des progrès

L'évaluation de M. Bokpin est étayée par les chiffres. Le Ghana a achevé en juillet 2026 la sixième et dernière revue de sa Facilité élargie de crédit avec le FMI, débloquant un versement final de 3 milliards de dollars américains. L'inflation était tombée à 5,3 % en juin 2026 contre des taux à deux chiffres, tandis que les réserves internationales ont presque doublé pour atteindre 11,9 milliards de dollars américains, de quoi couvrir quatre mois d'importations. Le solde budgétaire primaire est repassé en excédent, équivalant à 2,1 % du PIB, et le risque de surendettement a été ramené à un niveau modéré.

En septembre, l'inflation avait encore reflué pour s'établir à 5,2 %, bien qu'elle ait légèrement remonté à 5,5 % en octobre, portée principalement par les coûts des transports et des services. Le cédi a enregistré une hausse de 0,60 % face au dollar en octobre, passant de 11,71 cédis fin septembre à 11,64 cédis, offrant un certain répit après une dépréciation marquée plus tôt dans l'année.

M. Bokpin a établi un lien entre la méthode du gouvernement et le programme soutenu par le FMI, relevant que l'exécutif avait érigé 2025 et 2026 en années de restauration de la stabilité, les réductions de dépenses occupant une place de choix dans les deux budgets.

Les limites de la démarche

Mais M. Bokpin a également mis en lumière le coût de cette stratégie. Les budgets 2025 et 2026 se sont largement appuyés sur la modération des dépenses pour faire baisser l'inflation en comprimant la demande globale, plutôt qu'en élargissant la capacité de production de l'économie.

« Si vous optez pour cette approche, vous obtiendrez le résultat, mais l'impact ne se fera pas ressentir par les Ghanéens », a-t-il indiqué.

Il a évoqué le quotidien des usagers sur les grands axes routiers ghanéens comme illustration du décalage entre les progrès statistiques et le vécu.

« Si quelqu'un passe neuf à 12 heures pour voyager d'ici à Kumasi, une inflation de 5,2 % ne signifie rien pour cette personne », a affirmé M. Bokpin.

Selon lui, la méthode employée pour stabiliser l'économie implique que les ménages devront patienter pour en récolter les fruits : « C'est tout simplement parce que l'approche que nous avons adoptée pour restaurer la stabilité macroéconomique va prendre un certain temps avant de se refléter dans la vie des Ghanéens ».

Le budget à venir

L'analyse de M. Bokpin intervient deux jours avant que le ministre des Finances, le Dr Cassiel Ato Forson, ne présente le budget 2027 ce jeudi 12 novembre, sous le thème de la « Nouvelle économie ». Ce budget devrait esquisser le programme d'investissement quadriennal de 10 milliards de dollars américains du gouvernement, visant à faire passer le Ghana d'une phase de stabilisation à une phase de transformation, avec pour secteurs prioritaires l'agriculture, le textile, la pharmacie et le tourisme.

L'opposition parlementaire (Minorité) s'est interrogée sur le financement de ce programme, exigeant un bilan des initiatives phares existantes — en particulier l'économie de 24 heures — avant la prise de nouveaux engagements. Le Dr Mohammed Amin Adam, membre influent de la commission des Finances, a souligné que seuls 110 millions de cédis avaient été alloués à l'économie de 24 heures dans le budget 2026, face à un objectif d'investissement projeté à 4 milliards de dollars américains.

L'évaluation de M. Bokpin adresse au gouvernement à la fois une validation et un avertissement. La stabilisation est acquise, mais le contrat politique et social dépend désormais de la capacité de la « Nouvelle économie » à offrir ce que l'austérité n'a pu fournir : des améliorations visibles et tangibles dans la vie de citoyens qui n'ont pas encore ressenti les effets de la reprise.

Points clés :

· Bilan de M. Bokpin : le gouvernement s'en est « plutôt bien sorti » pour rétablir la stabilité macroéconomique.

· Preuves : baisse de l'inflation par rapport aux chiffres à deux chiffres, quasi-doublement des réserves, retour d'un excédent primaire, stabilité relative du cédi.

· Nuance : la stabilisation reste un chantier en cours ; les retombées mettront du temps à parvenir aux ménages.

· Critique : les coupes budgétaires ont comprimé la demande sans développer la capacité productive.

· Budget à venir : le programme de la « Nouvelle économie » 2027 sera présenté le 12 novembre sur fond d'interrogations financières.