La GSE poursuit son rallye exceptionnel en octobre, l'indice composite affichant un rendement de 63 % depuis le début de l'année

La bourse du Ghana (Ghana Stock Exchange - GSE) a maintenu son remarquable rallye de 2026 tout au long du mois d'octobre, clôturant le mois avec une hausse de 63,08 % depuis le début de l'année pour l'indice composite de la GSE et un rendement de 58,98 % pour l'indice des valeurs financières de la GSE, alors que l'activité de trading a bondi sur les marchés des actions et des titres à revenu fixe.

Le volume des transactions pour le mois d'octobre a atteint 68 622 135 actions, évaluées à 345 231 828,97 GH¢, soit des augmentations annuelles respectives de 55,52 % et 58,94 %. Le marché a enregistré 88 630 transactions au cours du mois, un bond de 59,07 % par rapport à octobre 2025.

Cette performance prolonge une année de gains extraordinaires pour la GSE, qui s'est classée parmi les marchés boursiers les plus performants au monde en 2026. En mai, les données de Bloomberg plaçaient le marché ghanéen au deuxième rang mondial, juste derrière la Corée du Sud, l'indice composite de la GSE affichant un rendement de 63,4 % en monnaie locale. Le président John Dramani Mahama a cité ces chiffres à la bourse de Londres, attribuant ce rallye à une réforme macroéconomique disciplinée qui a permis de ramener l'inflation de son pic de 54,1 % en 2022 à un chiffre unique.

Bilan depuis le début de l'année

Le volume cumulé pour les dix premiers mois de 2026 a atteint 1 124 927 571 actions, évaluées à 5 684 813 419,12 GH¢, ce qui représente des augmentations de 74,37 % en volume et de 73,66 % en valeur par rapport à la même période l'année dernière.

L'indice composite de la GSE a clôturé le mois d'octobre à 14 302,27 points, après avoir gagné 1,38 % lors de la dernière semaine du mois, porté en grande partie par le géant des télécommunications MTN Ghana. L'indice a depuis connu un léger repli pour s'établir autour de 14 246 points à la fin octobre, selon les données de Trading Economics, bien qu'il reste en hausse de plus de 70 % en glissement annuel.

Gagnants et perdants d'octobre

Treize titres ont enregistré des gains de prix ce mois-ci, menés par la Cocoa Processing Company, qui a bondi de 35,71 %. Meridian Marshalls Holdings a suivi avec un gain de 16,67 %, tandis qu'Enterprise Group a progressé de 14,29 % et TotalEnergies Marketing Ghana a ajouté 13,22 %. Les actions de dépôt d'AngloGold Ashanti ont gagné 9,52 %, CalBank a progressé de 5,71 % et GCB Bank a ajouté 5,20 %. SIC Insurance et HORDS ont chacun gagné 4,17 %, tandis que Scancom (MTN Ghana) a augmenté de 3,85 %. Intravenous Infusions, Access Bank Ghana et Kasapreko ont affiché des gains marginaux.

Douze titres ont reculé au cours du mois. Dannex Ayrton Starwin a mené les perdants avec une chute de 19,13 %, suivie par Digicut Production & Advertising à -17,02 % et Ecobank Transnational Incorporated à -16,76 %. Societe Generale Ghana a chuté de 10,62 %, tandis que Benso Palm Plantation a perdu 6,67 %. Clydestone Ghana a décliné de 3,75 %, Ghana Oil Company a perdu 2,83 % et Unilever Ghana a chuté de 1,25 %. Guinness Ghana Breweries, Fan Milk, Standard Chartered Bank et Ecobank Ghana ont enregistré des baisses marginales.

Essor du marché des titres à revenu fixe

Le marché ghanéen des titres à revenu fixe (Ghana Fixed Income Market - GFIM) a également affiché de solides chiffres en octobre, avec un volume échangé atteignant 48,13 milliards, soit une augmentation de 65,25 % par rapport à la même période l'année dernière. Le volume depuis le début de l'année, s'élevant à 385,9 milliards, était supérieur de 80,23 % aux 214,13 milliards échangés au cours de la même période en 2025.

Le marché des titres à revenu fixe a été remodelé cette année par la dominance des obligations restructurées issues du programme d'échange de la dette intérieure (Domestic Debt Exchange Programme), qui représentent environ 50 à 65 % du chiffre d'affaires quotidien du marché. Le volume total des transactions sur le GFIM a atteint 337,79 milliards GH¢ au cours des neuf premiers mois de 2026, dépassant déjà tous les totaux annuels depuis le début des activités du marché en 2015.

Les moteurs du rallye

La performance de la GSE a été soutenue par un redressement macroéconomique plus large. L'inflation a chuté de manière spectaculaire par rapport à son pic de l'ère de crise, le cedi s'est stabilisé grâce au soutien des interventions de change de GoldBod, et la Banque du Ghana a maintenu une tendance à l'assouplissement qui a réduit le coût du capital.

La capitalisation boursière s'élevait à 271,26 milliards GH¢ à la mi-octobre, reflétant l'effet combiné de l'appréciation des prix et des nouvelles cotations. Le gouvernement a signalé son intention d'approfondir davantage le marché par la cotation d'entreprises publiques et le développement de nouveaux instruments financiers, notamment des produits dérivés et des titres adossés à des actifs.

Pour les investisseurs, la question à l'approche de la fin de l'année 2026 est de savoir si le rallye a encore de la marge. L'indice composite de la GSE reste inférieur à son sommet historique de 16 107 points atteint en mars 2026, ce qui suggère qu'une certaine consolidation a déjà eu lieu. Mais avec des bénéfices qui devraient croître et un contexte macroéconomique plus stable qu'à n'importe quel moment au cours des quatre dernières années, les fondamentaux du marché restent favorables.

Chiffres clés :

· Indice composite de la GSE depuis le début de l'année : +63,08 %

· Indice des valeurs financières de la GSE depuis le début de l'année : +58,98 %

· Volume d'octobre : 68 622 135 actions (en hausse de 55,52 % sur un an)

· Valeur d'octobre : 345 231 828,97 GH¢ (en hausse de 58,94 % sur un an)

· Volume depuis le début de l'année : 1 124 927 571 actions (en hausse de 74,37 %)

· Valeur depuis le début de l'année : 5 684 813 419,12 GH¢ (en hausse de 73,66 %)

· Volume GFIM d'octobre : 48,13 milliards (en hausse de 65,25 % sur un an)

· Volume GFIM depuis le début de l'année : 385,9 milliards (en hausse de 80,23 %).